期权实战"九种武器"之碧玉刀
发布时间:2018-04-02
碧玉刀为古龙小说《七种武器》系列的第三种武器。碧玉刀是白银吞口、黑鳖皮鞘、镶着七颗翡翠的刀,精妙绝伦,刀锋利又不失柔情,用刀之人是苦尽甘来,迎来自己的鼎盛时期。期权策略中的认购反向比率价差策略,盈亏图就像一把刀,盈利无穷又不失亏损。如果来波大涨行情,也将迎来自己的鼎盛时期,获利离场。
期权实战
武器用法
 
何时使用
 
预计标的价格会大幅上涨。
 
实战用法
 
股票期权表示,比如,我们在10月25日构建认购反向比率价差策略,预计后市会大涨。当天上证50ETF收盘价为2.802元,卖出开仓1份平值期权购11月2800,买入2份平值期权购11月2850,构建如下:
 
从上表盈亏效果可以看出,上证50ETF从10月25日的收盘价2.802元,上涨至到期日(11月22日)收盘价3.067元,上涨幅度为9.46%。认购反向比率价差策略一组盈利0.1702元,加上卖出开仓,大概占用初始保证金0.4500元,则该策略收益率为0.1702÷(-0.0016+0.4500)=37.8%。此次上证50ETF刚好出现大涨,该策略的收益率37.8%是非常高的了,很难得。
 
使用要领
 
构建策略时,一般使净权利金为负,也就是说有权利金收入,这样大跌时还能确保不亏损。策略构建好基本不用太操心,只要行情有大波动都对该策略有利,最好是大幅上涨符合我们的预期。
 
该策略与只买入开仓认购期权的最大差别是,如果出现大跌,该策略不会亏损,而只买认购期权会亏完所有资金,出现大涨时盈利差别还好接受。
 
武器弱点
 
最大弱点就是害怕标的温和上涨,刚好涨到虚一档的行权价位置,这时候亏损最大。
 
防御招式
 
期权还没到期前。当标的上证50ETF价格下跌,觉得比较难涨回去时,卖出平仓0.5倍或1倍较高行权价K2的认购期权,形成接近熊市的价差策略做空,等跌到支撑位时,再把平仓的较高行权价K2认购期权买回来。当标的上证50ETF价格大幅上涨时,择机卖出平仓1倍较高行权价K2的认购期权,或者平仓该策略,考虑构建熊市价差,看行情回调。
 
期权临近到期日。当标的上证50ETF的价格跌到较低行权价K1以下时,持有3张合约到期,或者平仓后重新构建该策略;当标的上证50ETF的价格在行权价K1和K2之间时,买入平仓较低行权价K1的认购期权,持有较高行权价K2的认购期权到期;当标的上证50ETF的价格涨到较高行权价K2以上时,平仓3张合约后构建别的期权策略。
 
升级用法
 
认购反向比率价差策略已经是三腿策略了,本身有点复杂,再升级就要变成更复杂的四腿策略了,在此不再升级。